浦银国际证券有限公司胡泽宇，阳景近期对微电生理进行考虑并发布了考虑施展《1H24事迹合适预期，国际2Q终了高增长》，本施展对微电生理给出买入评级，以为其主意价位为27.90元，面前股价为21.61元，预期飞腾幅度为29.11%。
微电生理(688351)
公司1H24事迹基本合适预期，其中2Q24收入及净利增速有所放缓。1H24行业合座三维手术量增速受医疗反腐影响有所放缓，但公司TrueForce压力导管放量情况理念念，带动国内/国际收入同比+45%/+36%。公司7月合座推崇相较2Q有所改善，且行业反腐已常态化，展望敌手术量及树立投放的影响将迟缓镌汰。重申“买入”评级，防守主意价东谈主民币27.9元。
1H24事迹基本合适预期，2Q24增速稍有放缓：1H24收入同比+40%至东谈主民币1.98亿元（vsBBG全年一致预期：+43%），收入中三维消融导管占收入比例>40%，标测导管占比约30%，树立类占比
国内收入在医疗反腐常态化下防守较高增速，国际收入2Q24增长康健。国内：1H24收入同比+45%，其中三维消融导管收入+>50%。从手术量看，受到医疗反腐影响，行业三维电生理手术量1H24同比增速放缓至+10%~20%，低于咱们的预期，公司期内三维电生理手术量完成接近1万例，出入金其中1Q24手术量>5，000例，2Q24环比有所下滑。公司重磅新品TrueForce压力导管1H24手术量近2，000例（其中1/3用于房颤手术），公司展望全年压力导管手术量>4，000例。国际：1H24收入同比+36%，其中2Q24+>80%，好意思洲、中东俄非增速亮眼，主要受压力消融导管国际销售放量拉动，公司展望2024全年压力导管国际手术量>1，000例。
研发管线奏凯推动：1）PFA：公司自研导管已参预临床随访终结阶段，参股的商阳医疗PFA家具已递交国内注册，展望1H25获批；2）RDN：正在多家中心开展临床入组；3）双弯压力感知磁定位贯打针频消融导管：已递交国内注册央求；4）与Stereotaxis互助：中枢家具第五代泛血管介动手术机器东谈主磁导航系统Genesis及两边共同研发的磁导航消融导管均已递交注册央求，展望2H24获批。
防守“买入”评级，主意价东谈主民币27.90元。咱们展望2024-26E公司收入东谈主民币4.6亿/6.5亿/9.0亿元，赐与公司20x2025EPS主意估值倍数，主意价东谈主民币27.90元，该主意估值倍数较公司上市以来均值低0.8个尺度差。
投资风险：计策风险、电生理手术量及中枢家具销售增速不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东方钞票证券何玮考虑员团队对该股考虑较为深远，近三年预测准确度均值为77.07%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2880万，字据现价换算的预测PE为355.17。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增执评级3家；往常90天内机构主意均价为27.36。
以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。